Koliko košta novac u različitim zemljama

2024 Autor: Seth Attwood | [email protected]. Zadnja promjena: 2024-01-16 18:48

Ključna stopa je postotak po kojem središnja banka neke zemlje posuđuje novac poslovnim bankama. Zašto taj postotak dostiže negativne vrijednosti u zemljama "zlatne milijarde", a u zemljama periferije svjetskog kapitalizma, kojima Rusija pripada, uzima maksimalnu vrijednost?

Već neko vrijeme u naslovima novinarskih publikacija bljeska pojam "ključna stopa". Govorimo o ključnoj stopi sustava federalnih rezervi SAD-a. Stopa FRS-a je u rasponu od 0-0,25% već nekoliko godina. Ovom brzinom, novac u američkoj ekonomiji ispada gotovo besplatnim. U rujnu je Fed bio blizu podizanja stope, ali još uvijek nije. Konačno, 16. prosinca 2015., po prvi put u više od devet godina, američke Federalne rezerve podigle su stopu za 0,25 postotnih bodova.

Krajem travnja 2016. na sjednici Upravnog odbora Federalnih rezervi ponovo se raspravljalo o pitanju moguće promjene stope, ali je ona ostavljena na istoj razini od 0,25-0,50%. Inače, Donald Trump je tijekom svoje predizborne kampanje skrenuo pozornost na činjenicu da bi povećanje Fed-ove ključne stope moglo dovesti Ameriku do bankrota. Od posljedica takvog povećanja strahuje i izvršna direktorica MMF-a Christine Lagarde, ali kaže da bi to moglo dovesti do kolapsa globalne ekonomije.

U ruskom jeziku, uz pojam "ključna stopa", pojmovi "ciljana stopa" i "osnovna stopa" koriste se kao sinonimi. Ukratko, to se odnosi na određeno mjerilo koje je postavila središnja banka zemlje. Na temelju njega sudionici monetarnih odnosa određuju vlastite kamatne stope na kredite, depozite i vrijednosne papire. U dokumentima Međunarodnog monetarnog fonda (MMF) ovo mjerilo se naziva Politička stopa središnje banke (CBPR). Doslovno - "politička kamatna stopa središnje banke". Međutim, ne postoji ujednačenost u razumijevanju što je „ključna stopa” i, sukladno tome, nema potpune usporedivosti CBPR pokazatelja između zemalja. U nekim se zemljama "ključna stopa" podudara s "diskontnom stopom", "stopom refinanciranja", "repo stopom" itd.

Koja je točno ključna stopa Fed-a? Na web stranici ove ustanove čitamo da se radi o stopi federalnih sredstava. Američke banke su dužne držati određeni dio svojih rezervi u centraliziranom fondu Federalnih rezervi – taj se dio naziva federalnim fondovima. Njihov se volumen mijenja svakodnevno, a banke s viškovima pričuva mogu privremeno te viškove davati bankama čiji je nivo rezervi pao ispod norme. Stopa po kojoj banke posuđuju ključna je stopa ili stopa federalnih pričuva. 12-člani Odbor za otvoreno tržište Federalnih rezervi glasa za ciljanje stope federalnih pričuva na temelju ekonomskih uvjeta. Još jednom podsjetim da je od prosinca 2008. stopa u rasponu od 0-0,25%. Stvarna vrijednost stope koja se utvrđuje svaki dan u ovom trenutku promijenila se s 0,07% na 0,22%. Nikada nije postojala tako niska vrijednost stope, čak ni u godinama ekonomske krize 30-ih godina dvadesetog stoljeća. Novac federalnih pričuva sada je gotovo besplatan. Prema riječima čelnika FRS-a, to je trebalo pomoći bankama i cijelom američkom gospodarstvu da prevladaju posljedice financijske krize 2007.-2009. Za usporedbu: u lipnju 2006. ključna stopa Fed-a nakon 17 uzastopnih povećanja (tijekom dvije godine) dosegnula je maksimalnu razinu od 5,25%. Međutim, ovo je daleko od rekorda. Najviša razina stope zabilježena je 1980.-1981., kada je Paul Volcker preuzeo kormilo Fed-a, a Amerika je počela prelaziti na "reaganomske" tračnice. Tada je stopa porasla na 20%.

Iako se stopa federalnih fondova primjenjuje samo na kratkoročne kredite između banaka, osnovna stopa je ta koja određuje trošak zajmova tvrtkama i pojedincima. U američkoj bankarskoj praksi naširoko se koristi koncept "preferirane stope" koji komercijalne banke dodjeljuju najboljim klijentima. Koristi se za utvrđivanje kamata na kredite za automobile, kredite za financiranje malih poduzeća i kreditne linije osigurane stambenim nekretninama, kreditne kartice. Tradicionalno, preferirana stopa je bila tri postotna boda viša od stope federalnih fondova, a banke gotovo automatski (uz nekoliko iznimaka) slijede Fed-ove promjene. Kada je stopa federalnih fondova podignuta za 0,25 postotnih bodova u lipnju 2006. godine, mnoge su banke podigle svoju preferiranu stopu za isti iznos. A kada je u prosincu 2008. stopa snižena za 0,75 postotnih bodova, banke su snizile preferencijalnu stopu s 4 na 3,25%. Na ovoj razini ostala je točno 7 godina. Vjerojatno će od nove godine američke banke odrediti preferiranu stopu od 3,50%. Čak i takvo povećanje kamatnih stopa na kredite može destabilizirati gospodarsku situaciju u Sjedinjenim Državama. Ukupni obujam privatnog duga Amerikanaca po kreditima trenutno iznosi 17 bilijuna. dolara, s 82% - hipotekarni dug, a gotovo 8% - dug po studentskim kreditima. Ostalo je dug kreditnim karticama, auto i potrošački krediti itd. Potrošnja Amerikanaca danas je 2,5-3 bilijuna. dolara godišnje premašuju stvarni prihod. Prijeti ne samo otplata, nego čak i servisiranje i refinanciranje tako golemih dugova. Ništa manje alarmantna slika se pojavljuje u pogledu korporativnih dugova američkog gospodarstva.

Kakve su ključne stope Fed-a u usporedbi s drugim zemljama? MMF pokušava napraviti takve usporedbe za oko šest desetaka zemalja. Pregledi fondova uključuju i vodeće zapadne zemlje ("zlatna milijarda") i periferiju svjetskog kapitalizma (PMC). To su zemlje u razvoju Azije, Afrike, Latinske Amerike, kao i nove države koje su se pojavile na postsovjetskom prostoru. Slika za dvije skupine zemalja je vrlo različita. U nastavku se nalaze tablice za dvije skupine zemalja, sastavljene na temelju istraživanja MMF-a za razdoblje 2007.-2014.

Tab. jedan.

Ključne stope vodećih zapadnih zemalja u razdoblju 2007.-2014 (prosječne godišnje vrijednosti,%)

Zemlja	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
SAD	4, 25	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13
zemlje eurozone	4, 00	2, 50	1, 00	1, 00	1, 00	0, 75	0, 25	0, 05
Velika Britanija	5, 50	2, 00	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50
Kanada	4, 25	1, 50	0, 25	1, 00	1, 00	1, 25	1, 25	1, 25
Švicarska	3, 25	1, 00	0, 75	0, 75	0, 25	0, 25	0, 25	0, 25
Švedska	3, 50	2, 00	0, 50	0, 50	1, 91	1, 14	0, 75	0, 00
Danska	4, 00	3, 50	1, 00	0, 75	0, 75	0, 00	0, 00	0, 00

Podaci u tablici 1. pokazuju da je u ekonomski razvijenim zemljama Zapada tijekom osam godina (počevši od 2007.) došlo do dosljednog pada kamatnih stopa središnjih banaka. Proces je otišao toliko daleko da je u dvije zemlje (Danska i Švedska) stopa postala nula, t.j. središnje banke su zapravo počele besplatno posuđivati novac poslovnim bankama. A u zemljama eurozone stopa se 2014. približila nuli.

Skreće se pozornost na takvu značajku politike kamatnih stopa središnjih banaka razvijenih zemalja, kao što je stabilnost ključnih stopa. Primjerice, prosječna godišnja ključna stopa Sustava federalnih rezervi SAD-a zadržala se na istoj razini osam godina – od 2008. do prosinca 2015. godine. Bank of England drži kamatnu stopu na istoj razini gotovo sedam godina (od 2009.).

U skupini razvijenih zemalja većina središnjih banaka držala je stope na razini koja ne prelazi 1%. Najviše kamatne stope u ovoj skupini zabilježene su u Australiji (2,50%) i Novom Zelandu (3,50%).

Tab. 2.

Ključne stope nekih zemalja periferije svjetskog kapitalizma u razdoblju 2007.-2014. (prosječne godišnje vrijednosti,%)

Zemlja	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
Kongo	22, 50	40, 00	70, 00	22, 00	20, 00	4, 00	2, 00	2, 00
Gana	13, 50	17, 00	18, 00	13, 50	12, 50	15, 00	16, 00	21, 00
Čile	6, 00	8, 25	0, 50	3, 12	5, 25	5, 00	4, 50	3, 00
Brazil	11, 25	13, 75	8, 75	10, 75	11, 00	7, 25	10, 00	11, 75
Indonezija	8, 00	9, 25	6, 50	6, 50	6, 00	5, 75	7, 50	7, 75
Bjelorusija	10, 00	12, 00	13, 50	10, 50	45, 00	30, 00	23, 50	20, 00
Kazahstan	11, 00	10, 50	7, 00	7, 50	5, 50	5, 50	5, 50	5, 50

Potpuno drugačiju sliku promatramo u skupini zemalja na periferiji svjetskog kapitalizma. U mnogim zemljama prosječne godišnje kamatne stope središnjih banaka ponekad se mjere dvoznamenkasto. Rekordna vrijednost postignuta je u Kongu, gdje je 2010. brojka iznosila 70%. Centralna banka ove zemlje bavila se kreditiranjem banaka po otvoreno lihvarskoj kamatnoj stopi. Prosječne kamatne stope zemalja periferije svjetskog kapitalizma više su nego za red veličine veće od prosječnih kamatnih stopa zemalja „zlatne milijarde“.

Još jedna značajka zemalja PMK-a je volatilnost kamatnih stopa. Unutar jedne godine može doći do naglog porasta ili pada stopa. Primjerice, u Republici Bjelorusiji 2010. prosječna godišnja stopa iznosila je 10,50% (što je samo po sebi vrlo visoka vrijednost), a sljedeće godine je skočila na 45%, odnosno više od 4 puta. A u Kongu, naprotiv, 2011.-2012. došlo je do naglog pada kamatne stope s 20 na 4%, odnosno pet puta. Iz prikazanih u tablici. U sedam zemalja najstabilnija kamatna stopa bila je u Čileu. Iako je u ovoj zemlji 2008.-2009. došlo je do oštrog prijelaza s razine od 8,5 na 0,5%, a sljedeće godine došlo je do povećanja na 3,12%.

Tab. 3.

Rangiranje zemalja s najnižim ključnim stopama (2014.)

Mjesto, br.	Zemlja	Prosječna godišnja stopa,%
1-2	Danska	0
1-2	Švedska	0
3	Bugarska	0, 02
4	zemlje eurozone	0, 05
5	SAD	0, 13
6-8	Švicarska	0, 25
6-8	Izrael	0, 25
6-8	Saudijska Arabija	0, 25
9-10	Velika Britanija	0, 50
9-10	Bahrein	0, 50

Stol 3 prikazuje zemlje s minimalnim kamatnim stopama. Uz neke iznimke, to su zemlje “zlatne milijarde”. Grupa čelnika zapravo nije 10 zemalja, već 28, budući da eurozona uključuje 19 država članica. Tako u skupini čelnika iz 28 zemalja 24 spadaju u “zlatnu milijardu”.

Ostale zemlje iz skupine lidera su Bugarska, Izrael, Saudijska Arabija i Bahrein. Kamatne stope su nenormalno niske u Bugarskoj, jednoj od ekonomski najzaostalijih zemalja u Europi. Štoviše, ova "anomalija" nastala je još 2008.-2009., kada su stope pale s 5,77 na 0,55, a godinu dana kasnije - na 0,18%. Što se tiče Izraela, njegove kamatne stope prethodnih godina bile su usporedive sa stopama europskih zemalja (bile su u rasponu od 1,0-2,5%). Saudijska Arabija i Bahrein su zemlje koje proizvode naftu u kojima su kamatne stope tradicionalno niske.

Predstavili smo usporednu sliku kamatnih stopa za 2014. godinu. A evo kako je slika izgledala na kraju 2015.: ECB - 0,05% (osnovna stopa refinanciranja); Narodna banka Danske - 0, 50% (stopa financiranja deficita likvidnosti); Švicarska narodna banka - 0,05% (kreditna stopa). A u Središnjoj banci Švedske, REPO operacije dobile su negativnu stopu - minus 0,35%. Prema posljednjim podacima, ključna kamatna stopa u Danskoj već je pala na minus 0,65%. Prijelaz središnjih banaka u minus zonu simptom je činjenice da klasični kapitalizam sa svojim bankovnim interesom postaje prošlost.

Tab. 4.

Ocjena zemalja s najvišim ključnim stopama (2014.).

Mjesto, br.	Zemlja	Prosječna godišnja stopa,%
1	Gambija	22, 00
2	Gana	21, 00
3	Republika Bjelorusija	20, 00
4	Tadžikistan	18, 70
5	Ruska Federacija	17, 00
6	Surinam	12, 50
7-8	Mongolija	12, 00
7-8	Sao Tome i Principe	12, 00
9	Brazil	11, 75
10	Belize	11, 00

Stol 4 predstavlja ljestvicu 10 najboljih zemalja s najvišim kamatnim stopama. Neke od ovih zemalja bile su u prvih 10 prethodnih godina. Među stalnim "liderima" su Gana, Republika Bjelorusija, Tadžikistan. Tako je Republika Bjelorusija 2007. godine zauzela 13. mjesto na ljestvici. Sljedećih godina: 2008. - 10., 2009. - 5., 2010. - 1., 2011. - 1., 2012. - 1., 2013. - 1-e.

Rusija također povremeno spada u prvih deset "rekordera" po kamatnim stopama. Dana 29. travnja 2016. (dva dana nakon sastanka Feda, na kojem je ključna stopa ostala nepromijenjena), Središnja banka Rusije također je odlučila ostaviti svoju stopu na prethodnoj razini od 11%. Rusija je po ovom pokazatelju trenutno na razini Belizea i nešto ispod razine Brazila 2014. godine. Središnja banka Rusije povremeno daje izjave o mogućem smanjenju kamata, ali to se ne događa. Kao rezultat toga, rusko gospodarstvo pati od monetarnog gušenja.

Uz dvoznamenkaste ključne stope središnjih banaka, kamate na bankovne kredite fizičkim i pravnim osobama u zemljama periferije svjetskog kapitalizma (PMC) ispadaju lihvarske. Guše stanovništvo i gospodarstvo, guraju zemlje PMK da privlače strani kapital i kredite. U konačnici dolazi do povećanja vanjskih dugova i povećanja ovisnosti zemalja IGC-a o zemljama „zlatne milijarde“s njihovim jeftinim ili gotovo besplatnim novcem.

Vidi također: Valentin Katasonov u ruskoj skupštini (2016.)

Zašto je cijela svjetska ekonomija 100% sjena i zašto na njoj nema tržišta, navodno tržišnog? Koji alternativni ekonomski projekti u Rusiji nose kodno ime "Noina arka"? Zašto je islamsko bankarstvo prevara i reklama? Što bi obični ljudi trebali učiniti u krizi?