Nije li vrijeme za tiskanje vrča?

2024 Autor: Seth Attwood | [email protected]. Zadnja promjena: 2023-12-16 16:06

Proteklih mjesec dana neprestano se priča o ekonomskoj krizi izazvanoj "pandemijom koronavirusa". "Virusna" histerija pokrenula je mehanizam uništenja ruskog gospodarstva i, ako se proces ne zaustavi, zemlja se može suočiti s pravom katastrofom. Žrtve će biti deseci milijuna građana koji su ostali bez posla, a time i sredstava za život.

No, još nije kasno za “zakočenje”, t.j. poduzeti hitne mjere na razini savezne vlade kako bi se spriječio stečaj poduzeća i nadoknadio gubitak prihoda građana. Raspon predloženih mjera je vrlo širok. Riječ je o izravnim subvencijama pravnim i fizičkim osobama; djelomično ili potpuno otkazivanje prethodno nagomilanih dugova po porezima i kreditima; beskamatni državni zajmovi poduzećima; državna jamstva za kredite poslovnih banaka; subvencioniranje kamatnih stopa na bankovne kredite; prehrambene kartice građanima (centralizirana državna distribucija prehrambenih resursa); naknade na teret proračunskih sredstava za plaće zaposlenika privatnih tvrtki za vrijeme zastoja u karanteni; ukidanje poreza ili smanjenje poreznih stopa (barem u akutnoj fazi krize), porezni praznici (odgođeno plaćanje poreza tijekom krize), kreditni praznici (kašnjenje u otplati i servisiranju kredita tijekom krize) itd. No, sve te i druge slične mjere, u konačnici, moraju biti osigurane na teret javnih sredstava. A ovo je, prije svega, federalni proračun.

Uzimajući u obzir kriznu situaciju, donesene su izmjene i dopune Zakona o federalnom proračunu Ruske Federacije, usvojenog prošle godine. Predsjednik Ruske Federacije potpisao je 18. ožujka odgovarajući zakon koji predviđa povećanje proračunskih rashoda u 2020. za 162,7 milijardi rubalja - do 19,7 bilijuna rubalja, u 2021. - za 556,9 milijardi rubalja, do 21,2 bilijuna rubalja, u 2022. godini - za 677,6 milijardi rubalja, na 22,44 bilijuna rubalja.

No, ta oskudna povećanja proračunske potrošnje mogu se pokazati kao, kako kažu, "mrtva obloga".

Samo kao rezultat ukupne karantene u travnju, prema stručnjacima, očekuje se da će gospodarski gubici biti od 2 do 4 bilijuna rubalja. Da bi se ti gubici zaustavili, potrebna je financijska pomoć usporedive veličine, i to ne na vrijeme, već hitna, unutar mjeseca karantene.

I spomenuto povećanje proračunskih rashoda za 2020. u iznosu od 162,7 milijardi rubalja. ispada točno "razmazan" do kraja godine. Homeopatske doze dobivaju se mjesečno.

Ali postoji još jedan državni izvor, autonoman od saveznog proračuna. Ovo je Nacionalni fond za dobrobit (NWF). Državni dužnosnici to vole nazivati "sigurnosnim jastukom".

NWF je rođen 2008. godine, kada je reorganiziran Stabilizacijski fond RF. Podijeljen je na Pričuvni fond i NWF. Formiranje oba fonda bilo je predviđeno na račun prihoda od nafte i plina. Prvi fond je bio namijenjen pokrivanju deficita saveznog proračuna. Prije dvije godine iscrpljena je i prestala postojati. NWF je ostao. Podsjetim da je stvoren kako bi se poboljšalo osiguranje mirovina ruskim građanima. Upravo je to zapisano u relevantnim regulatornim dokumentima. Danas se vlasti radije toga ne sjećaju.

NWF, za razliku od Pričuvnog fonda, ne samo da se nije iscrpio, nego je, naprotiv, lani značajno porastao, premašivši 7% BDP-a.

Kada je stigla viralna ekonomska kriza, političari i gospodarstvenici pozvali su da se sva sredstva NWF-a usmjere na borbu protiv krize i njezinih posljedica. Vlasti donedavno nisu reagirale na takve pozive i nisu tiskale "kutiju za valute".

Od 1. ožujka 2020., prema posljednjim službenim podacima Ministarstva financija, sadržavao je 123,4 milijarde dolara, odnosno u nacionalnoj valuti - 8,25 bilijuna rubalja. Relativno gledano, to je 7,3% BDP-a.

Neki dan je vlada ipak donijela odluku da otpečati "kutiju s valutama" NWF-a. Ali ne, ne da bi spasili rusku ekonomiju i građane. I … kupiti Štedionicu od Centralne banke. Upitna je legitimnost same prodaje i kupnje (uostalom, Centralna banka je svojedobno besplatno dobila Sberbank). No, trenutak dogovora izabran je iznenađujuće "usput". Za iznos transakcije jednak je 2, 14 bilijuna rubalja. mogao pomoći u održavanju ruskog poslovanja tijekom teškog karantenskog mjeseca travnja.

Ministar financija A. Siluanov rekao je prošle godine da bi "valutni jastuk" NWF-a omogućio Rusiji da u slučaju nepovoljnih vanjskih uvjeta (pada cijena nafte, gospodarskih sankcija itd.) izdrži punih deset godina. Novi premijer Mikhail Mishustin u veljači je imenovao skromniji mandat - 4-6 godina. Dobro također. A sada se pokazalo da se NWF može potpuno otopiti do početka ljeta, najviše do početka jeseni.

Stvar je u tome da Rusija treba otplatiti vanjske državne dugove. Prvo, dug savezne vlade. Drugo, dugovi državnih poduzeća i dioničkih društava s državnim učešćem u kapitalu od 50 posto ili više. Zbroj ta dva duga naziva se prošireni državni dug. Prema mojim procjenama, početkom travnja njegova vrijednost bila je oko 210 milijardi dolara.

Prethodno su Ministarstvo financija i državne tvrtke otplaćivali svoje dugove i servisirali ih novim zaduživanjem na svjetskom financijskom tržištu. Danas su takva zaduživanja u kontekstu globalne krize vrlo problematična.

A država jasno očekuje da će svoje obveze po inozemnom dugu izvršavati na račun iste "valute" NWF-a. Na to računaju i tvrtke koje su uvrštene na popis "besmrtnika" - popis "poduzeća okosnica", koji je prošlog tjedna odobrila Vlada. Riječ je o 646 poduzeća kojima je Vlada obećala pomoć i neka jamstva protiv stečaja. No, čini se da neće svi sretnici na ovoj listi imati dovoljno novca od NWF-a. A možda ih čeka sudbina „običnih smrtnika“, odn. mala i srednja poduzeća.

Čini se da bismo trebali postupiti radikalnije. Naime, potrebno je ispisati "novčanicu" pod nazivom "Međunarodne rezerve Ruske Federacije" (drugi naziv im je "Zlatno-devizne rezerve Ruske Federacije").

Prema podacima Banke Rusije, na dan 13. ožujka 2020. međunarodne pričuve Rusije iznosile su 581,0 milijardu dolara, što je rekordna vrijednost posljednjih godina. Tjedan dana kasnije, 20. ožujka, njihova je vrijednost pala na 551,2 milijarde dolara, tj. za gotovo 30 milijardi dolara, no 3. travnja (posljednji podaci) iznosili su 564,4 milijarde dolara. u dva tjedna, unatoč virusnoj ekonomskoj krizi, porasli su za 13,2 milijarde dolara.

Moglo bi se pretpostaviti da su međunarodne pričuve Ruske Federacije rezerve države. Ali nije tako. Ako zaronimo u dokumente Središnje banke Ruske Federacije, shvatit ćemo da Centralna banka upravlja svim zlatnim i deviznim rezervama i da samo dio njih pripada državi, a drugi dio su rezerve Banke sama Rusija.

Banka Rusije i država Ruska Federacija dvije su, kako kažu u Odesi, velike razlike. U članku 2. Saveznog zakona o Banci Rusije čitamo: "Država nije odgovorna za obveze Banke Rusije, a Banka Rusije nije odgovorna za obveze države."Za one koji su dosadni, web stranica Banke Rusije daje dodatna objašnjenja: „Banka Rusije djeluje kao posebna javnopravna institucija s isključivim pravom izdavanja novca i organiziranja optjecaja novca. Nije organ državne vlasti, ali se njegove ovlasti po svojoj pravnoj prirodi odnose na funkcije državne vlasti, budući da njihova provedba pretpostavlja korištenje mjera državne prisile” (kurziv V. K.).

Ministarstvo financija Rusije stavlja svoju "kutiju za valute" na depozit Banke Rusije, a potonja kontrolira državnu valutu. U ukupnom iznosu međunarodnih pričuva, dio koji pripada Ministarstvu financija posljednjih godina čini oko 20-25%. Ostatak su rezerve Banke Rusije, koja nije u državnom vlasništvu i nije odgovorna za državne obveze. Od 1. ožujka ove godine, veličina NWF-a, kao što sam gore napomenuo, iznosila je 123,4 milijarde dolara, a sve međunarodne pričuve kojima upravlja Banka Rusije iznosile su 570,1 milijardu dolara. Lako je izračunati da je Ministarstvo financija udio u rezervama iznosio je samo 21,6%. Pričuve u vlasništvu Centralne banke iznose gotovo 4/5, odnosno u apsolutnom iznosu 446,7 milijardi dolara.

Postavlja se prirodno pitanje: zašto su Centralnoj banci potrebne takve gigantske rezerve? Kada je stvorena Centralna banka i usvojen zakon o Banci Rusije, bilo je predviđeno da ona održava stabilan tečaj rublje. A to će učiniti uz pomoć deviznih intervencija, t.j. kupnja ili prodaja deviza. A što je u praksi?

Pod izlikom potrebe za akumuliranjem "pokrovitelja" za intervencije, Banka Rusije sustavno je povećavala svoje međunarodne pričuve. Do 2013. godine devizne intervencije su se doista provodile. Ali Elvira Nabiullina došla je u Neglinku prije gotovo sedam godina u fotelju predsjednika Banke Rusije. I rekla je da rusku rublju šalje u "free float". Oni. odbila je održati stabilan tečaj rublje. Inače, to je bio otvoreni izazov, jer je osiguranje stabilnosti tečaja rublje pripisano Banci Rusije kao glavna zadaća članka 75. Ustava Ruske Federacije. Nitko nije primijetio da je predsjednik Banke Rusije počinio najteži državni prekršaj. Jedno za sobom povlači drugo. A u prosincu 2014. došlo je do teške valutne krize, koja se izrazila u činjenici da je tečaj rublje pao dva puta u nekoliko dana. Udarac za gospodarstvo zemlje bio je najteži. I predsjednik Banke Rusije se izvukao.

Nakon toga je Banka Rusije, kao da se ništa nije dogodilo, nastavila svoju politiku slobodnog kretanja rublje. Ali devizne rezerve su se nastavile gomilati bez ikakvog objašnjenja. Objašnjenje je vrlo jednostavno: takva akumulacija nije korisna za Rusiju, već za one zemlje koje izdaju odgovarajuće strane valute. Oni. Sjedinjene Američke Države, zemlje eurozone, Japan, Švicarska, Kanada itd. Iznenađujuće je da nijedno od državnih tijela (Državna duma, Vijeće Federacije, Vlada RF, Vrhovni sud, Tužiteljstvo, Ustavni Sud, Računska komora) kao da nisu primijetili nezakonito i čudno ponašanje Banke Rusije u odnosu na tečaj rublje i međunarodne pričuve.

Danas, kada je zemlja na rubu prave katastrofe, vlasti i dalje govore: “Nema novca, ali se držite”. Ne, ima novca. A ima ih puno. To su međunarodne pričuve u bilanci Banke Rusije i koje u konačnici rade za geopolitičke protivnike Rusije.

Ove divovske rezerve, koje je Banka Rusije efektivno privatizirala, trebale bi doista ponovno steći status koji proizlazi iz njihovog službenog naziva "Međunarodne pričuve Ruske Federacije". Međunarodne (zlatne i devizne) pričuve Središnje banke trebale bi nacionalizirati i prenijeti na upravljanje Vladi Ruske Federacije.

Inače, da podsjetim da su se zlatno-devizne rezerve koje je raspolagao Sovjetski Savez uglavnom nalazile na bilanci Ministarstva financija SSSR-a i bile su namijenjene za pokrivanje izvanrednih troškova (nabavke određenih dobara na svjetskom tržištu). Iz tih rezervi nije utrošen niti jedan dolar ili funta sterlinga za održavanje tečaja sovjetske rublje. Iz razloga što je tečaj rublje bio fiksan, određivala ga je Državna banka SSSR-a i revidirala se izuzetno rijetko. A da bi tečaj rublje bio stabilan, u Sovjetskom Savezu uspostavljen je državni valutni monopol. A bez stabilnog tečaja monetarne jedinice općenito je teško izgraditi ekonomiju, bilo socijalističku ili kapitalističku (podsjetim da je kamen temeljac međunarodnog monetarnog i financijskog sustava, usvojen na konferenciji u Bretton Woodsu 1944., bio je fiksni tečaj nacionalnih novčanih jedinica).

Općenito, ako želimo preživjeti u ovom ludom svijetu, neminovno ćemo se morati osloniti na iskustvo SSSR-a koji je svoje gospodarstvo gradio u takvom međunarodnom okruženju koje nije bilo ništa manje teško nego danas. A jedan od prvih i iznimno hitnih koraka u svjetlu ovog iskustva trebao bi biti nacionalizacija zlatnih i deviznih rezervi Banke Rusije.