Lihvarska Rusija kao raj za međunarodne trgovce

2024 Autor: Seth Attwood | [email protected]. Zadnja promjena: 2023-12-16 16:06

Stalno govorimo da su kamate na bankarske kredite u Rusiji visoke. Ali sve se uči usporedbom. Možda pretjerujemo, pretjerujemo? Nudim čitateljima neke usporedbe Rusije s drugim zemljama. A onda ćemo pokušati razumjeti razloge i značenje razlika u zemljama.

Komparativnu analizu kamatnih stopa na kredite stanovništvu banaka Ruske Federacije i niza drugih zemalja (Njemačke, SAD-a, Grčke) izvršili su stručnjaci informacijskog resursa BancRF.ru. Studija odražava sliku od sredine 2018. Razmatrani su krediti usporedivi po terminima i obujmu. Svi su bili neciljani. Za dobivanje informacija o svakoj zemlji uzeto je pet banaka, a izbor banaka bio je proizvoljan.

Za svaku zemlju uzete su maksimalne i minimalne stope, a zatim je izračunat prosjek (aritmetičke sredine). Ispala je sljedeća slika (%): Njemačka - 4, 92; SAD - 12, 79; Grčka - 12, 41; Ruska Federacija - 18, 52. Ispada da su u Rusiji krediti stanovništvu u prosjeku jedan i pol puta skuplji nego u SAD-u ili Grčkoj, i 3,8 puta skuplji nego u Njemačkoj. Jedina utjeha za Rusiju je što je u Ukrajini, prema istoj studiji, prosječna stopa iznosila 48,86% (što je, inače, jedna od najviših stopa u svijetu).

A evo još jednog pregleda, omogućuje vam usporedbu kamatnih stopa na hipotekarne kredite u Rusiji i drugim zemljama. Slika odražava stanje na početku tekuće, 2019. godine. Lideri u najpovoljnijim uvjetima hipotekarnih kredita su tri zemlje: Finska, Švicarska, Japan. U Japanu je prosječna godišnja stopa na takve kredite oko 1,2%. Rokovi na koje se izdaju krediti su oko 50 godina. U Finskoj je stopa u rasponu od 1,1-1,5%, a rok je također oko pola stoljeća. No, u Švicarskoj se krediti nazivaju "doživotne hipoteke", budući da se rokovi mogu protegnuti i do 100 godina. A stopa je samo 1, 4-1, 6% godišnje.

Slijedi prilično velika skupina zemalja s kamatnim stopama od 1,5 do 3,5% godišnje. Ove zemlje su (u zagradama - vrijednost stope): Njemačka (1, 5-2, 0); Luksemburg (1, 8); Švedska (1, 87); Slovačka (1, 90-1, 92); Francuska, Litva, Danska, Češka, Estonija (sve u rasponu 2-2, 2); Belgija, Italija (2, 2-3, 0); Velika Britanija, Austrija, Portugal, Nizozemska (2, 5-3, 0); Španjolska, Latvija (3, 0); Italija, Grčka, Malta, Rumunjska (3, 5).

Slijedi skupina zemalja s umjerenim kamatnim stopama u rasponu od 3, 5 do 6, 0. To su sljedeće zemlje: Poljska (3, 7-4); Irska (3, 8); Cipar (4, 0); Bugarska (4, 5-5, 0); Hrvatska (5, 0-6, 0); Mađarska (6, 0).

Koji su pokazatelji kamatne stope u Rusiji? Početkom ove godine, prema različitim procjenama, prosječna ponderirana stopa na hipotekarne kredite ruskih banaka bila je na razini od 10 posto godišnje. Kao što vidite, jaz u stopi između Rusije i zemalja koje sam gore naveo je kolosalan. I to unatoč činjenici da su uvjeti hipotekarnih kredita u Rusiji vrlo kratki. Prošle godine prosječni mandat bio je 14 godina. Ove je godine, međutim, prema podacima Centralne banke, narastao na 17 godina.

Opet, Ukrajina može pružiti neku utjehu građanima Rusije. Uvjeti za hipotekarne kredite tamo su jednostavno nečuveni. Prosječna stopa na početku godine iznosila je od 17 do 22% godišnje. Istodobno, trošak stanovanja također nije mali. Hipoteka tamo ima prosječni rok od 10 godina. Dakle, za stan ćete morati platiti tri cijene. Situacija je bila gora nego u Ukrajini u Argentini. Kamatne stope su bile 26-28% godišnje. No, treba priznati da je Rusija danas po hipotekarnim kreditima bliža Ukrajini i Argentini nego Finskoj ili Japanu.

Da, jasno je da je lihvarstvo danas zavladalo najvećim dijelom svijeta. No, po visini kamatnih stopa na kredite Rusija je u skupini vodećih zemalja. Razlog ovakvoj situaciji je očit - monetarna politika ruske središnje banke.

Središnja banka postavlja "temperaturu" (kamatne stope) na kreditnom tržištu u bilo kojoj zemlji uz pomoć takvog regulacijskog uređaja kao što je ključna stopa. Pojednostavljeno rečeno, ključna stopa je minimalni postotak po kojem Centralna banka može kreditirati poslovne banke, a ujedno je i maksimalni postotak po kojem je od njih spremna prihvatiti sredstva za depozite.

Kada je svjetska financijska kriza 2007.-2009. dosegla vrhunac, središnje banke zemalja "zlatne milijarde" počele su prilično odlučno snižavati ključne stope. Federalne rezerve su 2008. godine spustile ključnu stopu gotovo na "postolje", odnosno na 0,00-0,25%. Na ovoj razini zadržao ju je do kraja 2015. (kada je napravljeno prvo povećanje od 25 baznih bodova). Otprilike ista je bila i putanja ključne stope u Europskoj središnjoj banci (ECB), središnjim bankama mnogih europskih zemalja (koje nisu uključene u eurozonu) i drugim zemljama "zlatne milijarde". Ali u Rusiji se kamatna stopa Središnje banke (ranije se zvala stopa refinanciranja) kretala u suprotnom smjeru. Tako je još 2013. stopa iznosila 5,50%, a do kraja 2014. godine skočila je na rekordnu razinu od 17,0%.

Gruba formula za izračun prosječnih kamatnih stopa na kredite poslovnih banaka u našoj zemlji: udvostručite stopu Banke Rusije i dobit ćete predodžbu o cijeni bankovnih kredita za pojedince i tvrtke. Posljedično, u navedenom vremenskom razdoblju prosječne kamatne stope na kredite u Rusiji porasle su s oko 11 na 34%. Krediti koji su apsolutno previsoki u cijeni, koji upropaštavaju i stanovništvo i posao.

Od prosinca 2014. počelo je iznimno oprezno snižavanje ključne stope Centralne banke, a tek sredinom ove godine bilo je moguće prepoloviti njezinu maksimalnu vrijednost - na 7,5%. U drugoj polovici ove godine izvršena su još tri smanjenja, a trenutno je ključna stopa Banke Rusije 6,5%. Na pozadini pokazatelja ključnih stopa posljednjih pet godina, čini se da nije loše. Pogledajmo koje su trenutno ključne stope ostalih središnjih banaka:

Američke federalne rezerve - 1, 50-1, 75

ECB - 0,00

Banka Japana - minus 0,10

Bank of England - 0,75

Švicarska narodna banka - minus 0,75

Banka Švedske - minus 0,25

Narodna banka Danske - 0,05

Rezervna banka Australije - 0,75

Bank of Canada - 1,75.

Sve navedene središnje banke su iz zone zemalja "zlatne milijarde". Izvan njega, slika ključnih stopa je sasvim drugačija. Dakle, u Turskoj trenutno iznosi 14% (a prije šest mjeseci bio je 24%). Meksiko ima 7,5%. Ključna stopa Banke Rusije mnogo je bliža pokazateljima zemalja u razvoju nego "zlatnoj milijardi".

Pogledajmo koje su ključne stope za zemlje BRICS grupe, koja uključuje Rusiju:

Narodna banka Kine - 4, 15

Pričuvna banka Indije - 5, 15

Centralna banka Brazila - 5,00

Južnoafrička rezervna banka - 6, 50.

Kao što vidite, u skupini BRICS, Rusija i Južna Afrika imaju najviše ključne stope. Najniža je u Kini.

Važno je napomenuti da je Narodna banka Kine dugo držala ključnu stopu na istoj razini (4,35%), a od kraja kolovoza ove godine uspjela ju je sniziti tri puta. Sudeći prema nizu znakova, NBK namjerava nastaviti silaznim putem. Nedavno je Global Times, službeni glasnogovornik Komunističke partije o međunarodnoj politici, objavio članak pod senzacionalnim naslovom "Kina se treba pripremiti za nulte kamatne stope". Stručnjaci smatraju da je to tvrdnja Kine da zajedno sa zemljama "zlatne milijarde" ide na dosljedno i odlučno smanjenje ključne stope.

Stručnjaci se pitaju: hoće li Banka Rusije nastaviti dalje smanjivati ključnu stopu na razinu kada će ruska poduzeća u realnom sektoru gospodarstva konačno moći uzimati kredite bez rizika? Oni će to biti spremni uzeti kada kamatne stope na kredite poslovnih banaka budu usporedive s profitabilnošću poduzeća. Profitabilnost po djelatnostima (sudeći prema podacima Rosstata) vrlo je različita. No, u prosjeku je “temperatura u bolnici” negdje oko 5 posto. Stoga bi ključna stopa po kojoj će se javiti zdrav apetit za kredite poslovnih banaka u realnom sektoru gospodarstva trebala biti 2,5 posto, maksimalno tri posto.

Ali mislim da nećemo čekati takvo "čudo" pod sadašnjim vodstvom Banke Rusije. Ali neki bi mi mogli prigovoriti: danas postoji globalni trend prema novom krugu smanjenja ključnih stopa u svijetu. I dat će primjere. Dakle, Trump poziva predsjednika američke središnje središnje banke Jeromea Powella da američka središnja banka, kao i neke druge središnje banke, snizi ključnu stopu na nulu, ili još bolje - ispod nule. Tako u Europi nova predsjednica ECB-a Christine Lagarde nagovještava da nulta ključna stopa za eurozonu više nije dovoljna i da bi u bliskoj budućnosti mogla dobiti negativnu vrijednost. I Narodna banka Kine, kao što sam gore napomenuo, želi se uklopiti u novi svjetski trend.

Moglo bi se pretpostaviti da bi, uzimajući u obzir trend u nastajanju u svijetu, Središnja banka Rusije trebala nastaviti s smanjivanjem ključne stope. S moje točke gledišta, sve će biti obrnuto. Središnje banke zemalja "zlatne milijarde" (plus Centralna banka Kine) odvest će financijska i novčana tržišta u negativan teritorij i tamo će biti iznimno teško ostvariti profit (naravno, špekulanti danas uče zaraditi čak iu uvjetima "nizkih temperatura" na tržištima, ali je ipak puno teže). Svoje gubitke ili smanjenu dobit pokušat će nadoknaditi na račun “toplih oaza”.

Kakve su to "tople oaze"? A to su zemlje u kojima će se održavati “pozitivna temperatura”, odnosno kamate neće biti samo pozitivne, nego čak i vrlo pozitivne. Već sam gore skrenuo pozornost čitatelja na činjenicu da je Banka Rusije nakon financijske krize 2007.-2009. djelovale u antifazi u odnosu na središnje banke zemalja "zlatne milijarde": one su naglo snizile stope, a naša središnja banka naglo podigla stope. Takva razlika u "temperaturama" nužna je kako bi međunarodni financijski pljačkaši mogli ući u Rusiju s jeftinim (ili čak besplatnim) novcem, a zatim iz nje izaći s "dobićem" dobivenim na račun visokih kamata iznutra. Kao rezultat politike Centralne banke, Rusija je pretvorena u "oazu" za financijske pljačkaše. Špekulanti u ovoj "oazi" prije pet godina inscenirali su kolaps nacionalne valute (rublja je u prosincu 2014. deprecirala za polovicu).

Banka Rusije zavarava ljude tvrdeći da određuje ključnu stopu uzimajući u obzir takav “viši cilj” kao što je “ciljanje inflacije”. Ne, on ključnu stopu postavlja isključivo na timove “vlasnika novca”. A trenutno im je potrebna Banka Rusije za održavanje dobre "plus temperature" u ruskoj "oazi". Međunarodni financijski pljačkaši imat će gdje “ugrijati ruke” pred nadolazećim “hladnim udarom” globalnih kamatnih stopa.