Zašto Nabiullina ne povezuje gospodarski rast s cijenama nafte

2024 Autor: Seth Attwood | [email protected]. Zadnja promjena: 2023-12-16 16:06

Uobičajeni model gospodarstva, utemeljen samo na potražnji potrošača, konačno se iscrpio. Svijet je ostao bez novih tržišta, što znači prilike za opsežan rast i povećanje poslovanja.

Wall Street Journal citirao je šeficu Centralne banke Ruske Federacije Elviru Nabiullinu, što je izazvalo buru ogorčenja kako među liberalima, tako i sa strane nasilnih "socijalista":

Prethodni model gospodarskog rasta [pokrenutog potražnjom potrošača] iscrpio je sam sebe. Čak i ako cijena nafte poraste na 100 dolara, još uvijek je vrlo malo vjerojatno da naše gospodarstvo može rasti za više od 1,5-2% godišnje

Kritičari su u njezinim riječima jednoglasno vidjeli pokušaj da se opravda nespremnost "pogrešne vlade" da stimulira rusko gospodarstvo, prvenstveno financijski. Posebno su burno ogorčeni bili pristaše kod nas popularne teorije prema kojoj bi Rusiju, da bi se ubrzao gospodarski rast, odmah preplavila što veća količina jeftinog novca.

Što je ovdje - pokušajmo to shvatiti zajedno.

Rast kao glavna svrha postojanja

Uvjerenje u intrinzičnu vrijednost ekonomskog rasta kao njegovog glavnog definirajućeg kriterija preuzeto je iz zapadnih udžbenika o strukturi tržišnog mehanizma. Ako ne ulazite u suptilnosti, opća logika tamo izgleda prilično koherentna.

Tržište je trajan i neograničen koncept. Sve što ste proizveli, on je na ovaj ili onaj način sposoban potrošiti: pitanje je samo veličina troškova, razmjer cijena i uvjeti prodaje. U isto vrijeme, čak i u pretprošlom stoljeću, Marx je primijetio ovisnost vrijednosti cijene koštanja o razmjeru proizvodnje. Relativno govoreći, poduzeće koje proizvede, recimo, sto milijuna pari cipela godišnje, imat će znatno povoljnije uvjete kod dobavljača sirovina i komponenti od sličnog proizvođača od samo sto tisuća pari. Osim toga, zbog razmjera, velika proizvodnja dobiva više mogućnosti za optimizaciju internih tehnoloških procesa, čime se dodatno smanjuje razina troškova.

Posljedično, što se brže povećavate, to ste profitabilniji, širi je raspon cjenovne konkurencije, što znači veće šanse da zaobiđete same konkurente. Uključujući i zbog pojave resursa za ubrzanje širenja na teritorije koje još nitko nije okupirao, kao i protjerivanje onih koji se ne uklapaju u postojeća tržišta.

Skaliranje ovog mehanizma na razinu gospodarstva države u cjelini dovelo je autore do zaključka o bezuvjetnoj korisnosti, pa čak i nestalnosti stalnog i beskonačnog rasta kao glavnog cilja funkcioniranja samog gospodarstva kao generaliziranog koncepta.. Glavna stvar je da ima dovoljno novca u opticaju za ovaj rast. Tako je izvedena ključna zadaća države i Središnje banke - pratiti razinu financija i osigurati njihovu nadoknadu na vrijeme privlačenjem vanjskih ulaganja ili emisijom.

Razlika između teorije i prakse

Mora se priznati da je otprilike tako bilo i kada su te knjige nastajale. Osim jedne male, ali važne nijanse. Već iz općeg opisa procesa može se vidjeti da je ključni uvjet za njegovo funkcioniranje prisutnost tog beskrajnog tržišta, sposobnog apsorbirati bilo koju količinu proizvedene robe. Samo u tom obliku postojao je otprilike do kraja pedesetih godina prošlog stoljeća i već u sljedećem desetljeću počeo nestajati.

Čak i ako uzmemo u obzir samo kapitalistički dio svijeta tog razdoblja, oživljavanje proizvodnje u Europi, Japanu i Južnoj Koreji počelo je kočiti beskrajni rast "prema udžbeniku". Sredinom 1980-ih, slobodna tržišta na planetu su bila gotovo gotova. Raspad sovjetskog ekonomskog klastera i raspad samog SSSR-a početkom 1990-ih, kao i djelomično otvaranje kineskog tržišta, zapravo su spasili tržišno gospodarstvo od kolapsa, koji je bio višestruko razorniji od slavnog američkog Velikog Depresija.

Klasična teorija opet je imala dovoljno velik prazan prostor, zbog čije je apsorpcije bilo moguće nastaviti rast - međutim, ne toliko hvatanjem početne praznine, koliko zbog gore spomenute superiornosti velike, dobro funkcionirajuće proizvodnje. objekata u odnosu na male u optimizaciji troškova. Zahvaljujući njima, zapadne tvrtke uspjele su sniziti cijene na razinu koja je zajamčeno pogubna za konkurente u odnosu na lokalne industrije.

Kako je to izgledalo jasno se vidi na primjeru "kolonizacije" istočne Europe i baltičkih država. Na primjer, Riga RAF je potpuno izgubio u smislu troškova od Forda, Volkswagena i Renaulta - "nije se uklopio na tržište." Sudbina 95% poduzeća sovjetskog razdoblja na zapadu bivšeg SSSR-a pokazala se sličnom. Povijest većine tvornica u Rusiji bila je slična.

No, čitatelji udžbenika vidjeli su tek trenutne rezultate "konkurencije", gubeći iz vida da se model rasta kao ekonomska svrha počeo jasno približavati prirodnim granicama samog svijeta, unutar kojeg postoji cjelokupno tržište.

Je li moguće rasti bez novca?

U klasičnom opisu tržišnog modela malo se pažnje pridaje smjeru u kojem ide profit – smatra se da to nije jako važno. Ako su tržište i svijet jedno te isto, onda je svejedno tko konkretno zarađuje ili bankrotira, jer sam novac i dalje ostaje unutar sustava, jednostavno se preraspoređuje između vlasnika.

Međutim, u praksi se pokazalo da je dobit koju je ostvario, recimo, američki (ili njemački ili bilo koji drugi strani) investitor na ruskom tržištu, utrošena na poboljšanje dobrobiti Sjedinjenih Država, praktički bez poboljšanja života u mjesto gdje je taj profit ostvaren.

Stoga se formiralo uvjerenje da rast domaćeg gospodarstva koči samo nedostatak investicija, odnosno, jednostavnije, novca. Da biste izgradili tvornicu, morate uzeti kredit. To se može učiniti samo na Zapadu. Shodno tome, tamo će ići i dobit od projekta. Do sada, kroz 1990-e i 2000-e, tržište je djelovalo općenito i globalno, bilo je neugodno, ali u cjelini je izgledalo logično.

Pokušaj povratka neovisnosti državi prisilio je državu da nekako počne štititi svoje tržište i svoje interese, što je dovelo do zaoštravanja geopolitičkog sukoba, što je rezultiralo postupnim ograničavanjem pristupa "jeftinim zapadnim kreditima", što se tumačilo kao glavni razlog usporavanja stope rasta domaćeg gospodarstva. Iz ovoga se proizlazi očiti zaključak: problem je isključivo u novcu. Ako ih država da, odmah će sve procvjetati i prskati. Pogotovo u slučaju rasta cijena sirovina, prvenstveno energenata, kojih imamo jako puno.

A onda odjednom šef glavne banke u zemlji iznenada izjavljuje da je rast od 1,5-2% godišnje apsolutna granica za svaku cijenu barela nafte i bilo koju količinu financijskih injekcija! Zar nije čitala udžbenike? Je li ona strani diverzant, narodni neprijatelj? Sve je jasno kao dan!

Ali što ako pitanju pristupite bez emocija, ali s kalkulatorom?

Ne može svatko investirati

Pretpostavimo da je nafta naglo skočila “za 200”, mi uglavnom prodajemo plin “za 700”, Centralna banka i Ministarstvo financija stavili su “financijsko pravilo” u drobilicu i rezultirajući rafal novca, svaki peni, poslao “gospodarstvu”. Što će se na kraju dogoditi? Univerzalna sreća? Nažalost ne.

U 2017. ruski BDP porastao je za samo 1,5%. Tekuća godina, prema različitim prognozama, obećava povećanje rasta na 1,9-2,2%, s prosječnom najvjerojatnijom vrijednošću u regiji od dva. Dok SAD već pokazuje 4,1%, a Europska unija - 2,4%. Logično je pretpostaviti da ako udvostručimo obujam domaće proizvodnje, lako ćemo ne samo zaobići Europu, nego će Amerika ostati iza nas gutati prašinu. Uzeli su bezgranični novac koji je nastao čudom i podijelili ga tvornicama s jednostavnim zadatkom - udvostručiti proizvodnju! Doći ćemo navečer i provjeriti.

Krajem 2017. u Rusiji je pušteno u rad 80 milijuna četvornih metara. m. novog stambenog prostora. Samo službene potrebe zemlje za njim procjenjuju se na 280 milijuna četvornih metara. m., a ako uzmemo u obzir zamjenu dotrajalog fonda, onda je brojka blizu 800 milijuna. Evo ga, tržište koje lako može progutati udvostručenje tempa izgradnje, dati samo novac za proširenje ?

Nažalost ne. Prema statistikama, već danas 52% transakcija na primarnom i 42% na sekundarnom tržištu osigurano je hipotekama, odnosno kreditima. Naravno, stanje izvan najvećih gradskih područja nešto je drugačije u odnosu na brojčano stanje, ali čak i u zaleđu 34% novih stanova ionako se kupuje hipotekama. Možete li izgraditi više? Definitivno da! Problem je u prodaji koja je dosegla svoj limit na tržištu nekretnina. 80 milijuna kvadratnih metara Godišnje je moguće relativno stabilno prodavati, no više nije moguće podići prodaju barem za jednu četvrtinu. Nema nikoga. Nema kupaca koji plaćaju.

A tako je praktički posvuda. Na kredit se prodaje 48,9% novih automobila, 28% kućanskih aparata, 27% mobitela. Stvari su došle do toga da se u nizu banaka 8% svih novih potrošačkih kredita izdaje za vjenčanja, a 7% za obnovu doma. To znači da potrošači sada ostaju bez novca.

Je li moguće potaknuti njihovu potražnju distribucijom dodatnih jeftinih kredita? Prosudite sami. U prvoj polovici prošle godine novi krediti činili su 21% ukupnih troškova ruskih kućanstava, a u samo godinu dana izdani su u iznosu od 1,55 bilijuna rubalja. Razina duga potrošača tijekom godine porasla je za 13,2%, dok su nominalne plaće porasle samo za 7,2%, a njihova realna kupovna moć općenito je porasla za samo 1,1%.

Dakle, možemo, naravno, raspodijeliti novac kako bismo proizveli duplo više “svega”, ali kome ćemo sve “viške” prodati? A bez prodaje – čemu općenito služi takav „papirnati“gospodarski rast? I koliko dugo možemo tako “rasti” prije eksplozije hiperinflacije? Za one koji ne razumiju kako se to događa, možete pročitati naš materijal o Venezueli.

Tko je rekao - "bit će posla, bit će plaće, ljudi će imati dodatni novac"? Čak i ako računamo samo po klasičnom udžbeniku, onda je cijena koštanja zbroj troškova sirovina, materijala, proizvodnje i plaća. Posljedično, osoblje poduzeća nije u mogućnosti kupiti niti desetinu vlastite proizvodnje. Danas je udio fonda plaća u troškovima proizvodnje u prosjeku 3,5-5%. Dakle, prelijevanje kredita u proizvodnju ne osigurava neki veliki rast solventnosti potrošača.

Koja su prava Nabiullina

Ovako ispada: tko to voli ili ne, ali surova stvarnost potvrđuje ispravnost Elvire Nabiulline. Do sada su, nažalost, iscrpljene sve mogućnosti funkcioniranja klasičnog modela vječnog rasta utemeljenog na beskrajnoj potražnji potrošača.

Znači li to da ćemo "svi umrijeti"? Naravno da ne. To znači da u okviru jednostavnog ekstenzivnog modela rusko (kao i svako drugo) gospodarstvo može rasti samo u granicama raspoloživih tržišta. Ako prognoza povećanja prodaje našeg plina Europi za sljedećih pet godina obećava povećanje sa sadašnjih 198,9 na oko 230 milijardi kubika, a plin tamo košta 200 dolara za tisuću kubika, onda je 6 milijardi dolara sve što može za naznačeni termin rasti. Ako je postotak u odnosu na trenutni volumen BDP-a 0,5%, onda je to granica rasta plina za pet godina. Ako na isti način izračunamo sve smjerove u kojima se objektivno sagledava barem neka perspektiva povećanja obujma i zbrojimo ih, na kraju ćemo dobiti isti “maksimum od 1,5-2% godišnje”. S apsolutno bilo kojim razmjerom trenutnih financijskih ulaganja i proizvoljno visokom cijenom "po barelu".

Mogu li dobiti više? Moguće je, ali ne na ekstenzivni način, već samo kroz postupno povećanje ruske razine industrijske preraspodjele proizvoda. Prodaja ploča je isplativija od odgovarajuće količine izvorne rude. Prodaja valjanog čelika je isplativija od odgovarajućeg volumena ploča. Prodaja strukturnih elemenata isplativija je od samog čelika. I, naravno, prodaja sastavljenog zrakoplova mnogo je isplativija od opskrbe čak i vrlo skupih titanskih dijelova za njegovu montažu. Tek podizanjem razine tehničkih pretvorbi moguće je doći do zaključka da će prosječna tona prodanih proizvoda koštati bliže tri milijuna dolara i donijeti milijun dolara dobiti, kao u području konstrukcije zrakoplova, a ne 223 dolara i 33,45 dolara, kao u području opskrbe pšenicom. …

Ali ovaj proces ne zahtijeva jednostavno primitivno jednokratno ubrizgavanje novca u gospodarstvo, već savjestan, metodičan i složen rad na modernizaciji samih proizvodnih pogona, zajedno s postupnim prijelazom na proizvode visoke tehnologije, kao i kako bi uspostavili svoj marketing. Japan, Južna Koreja, Kina, da, općenito, svi sadašnji čelnici, trebalo je oko 10-12 godina upornih i koncentriranih napora da se prođe tim putem. Naivno je misliti da ih je moguće prestići jednostavno zbog “debljine kotleta novca”.

Ide li Rusija tim putem? Ne bez mana, ne bez problema, ali općenito, da. O tome svjedoči i činjenica da je obujam industrijskog izvoza u našoj zemlji već premašio sirovine – i to čak i pod uvjetima sankcija. Sve veći portfelj Rosatomovih narudžbi za nove strane elektrane dobra je potvrda. Izračuni pokazuju da će za desetak godina prihodi od prodaje proizvedene električne energije biti usporedivi s obujmom trenutnog izvoza plina.

I ovo nije posljednja stavka na popisu promjena. Oni dolaze. No, promjene prvenstveno zahtijevaju financijsku stabilnost - uključujući obuzdavanje fluktuacija tečaja i minimiziranje inflacije. O tome je na kraju u intervjuu govorio čelnik Centralne banke Ruske Federacije.